昇能集团有限公司（代码：于2023年1月17日成功登陆香港资本市场主板。公司是超高功率石墨电极的全球生产商，客户遍布全球超过25个国家，包括美洲、欧洲、中东、非洲、亚太及中国的主要电弧炉钢生产商。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）为昇能集团有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
昇能集团有限公司（以下简称“昇能集团”）于2023年1月17日成功上市，公司计划发售1.72亿股H股，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发行价为1.60港元，募集资金净额约1.867亿港元。
在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、保荐人以及其他专业中介机构完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战开云 开云体育平台略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和者的沟通，帮助者快速理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的相关问题的反馈等。
石墨电极是一种耐高温的石墨导电材料。石墨电极可传导电流及发电，从而熔化高炉中的废铁或其他原材料以生产钢铁及其他金属产品，主要用于制造钢铁。石墨电极是唯一一种电阻率低并耐受电弧炉内热梯度的材料。按照成品的不同原材料及理化指标，石墨电极可分为三类，即普通功率石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极。超高功率石墨电极的规格性能较佳。
2016年至2021年期间，由于低产能厂房的拆除、长期的环境整顿以及长期的低产能设施再改造，全球（不包括中国）市场石墨电极的产能降低，从而造成全球（不包括中国）石墨电极产量的持续减少。石墨电极的产量和消耗量之间的缺口主要依靠从中国进口石墨电极来填补。
除了2020年因为COVID-19疫情导致石墨电极产量及消耗量短暂的下跌以外，全球（不包括中国）市场超高功率石墨电极的产量及消耗量自2016年起一直呈上升趋势，预计2021年至2026年将会持续上升。尤其在2016年至2018年期间，全球（不包括中国）超高功率石墨电极的产量由2016年的约632.5千吨，持续减少至2018年的约617.3千吨，产能严重不足。此外，由于2017年全球电弧炉钢市场的复苏带动了市场对石墨电极需求的急增，这也加剧了超高功率石墨电极供需的失衡情况以及价格的波动。
2021年，根据沙利文报告，按产量计，全球前10大超高功率石墨电极生产商占全球超高功率石墨电极市场份额的约41.6%，其中，昇能集团的市场份额约为1.4%。
全球（不包括中国）超高功率石墨电极的价格在2017年至2018年期间持续上升，并于2018年年底达到最高点约18,370.0美元每吨。中国超高功率石墨电极的价格也在2018年年初达到峰值约人民币140,640.7元每吨。自2020年年底开始，随着钢铁行业及其下业（如房地产行业）的稳定发展、供应紧张以及石墨电极原材料价格的不断提升，导致市场对石墨电极的需求量不断增加，从而带动了石墨电极价格的持续上涨。
针状焦是一种炭素材料，具有低热膨胀系数、低空隙度、低硫、低金属含量、高导电率及易石墨化等一系列优点。根据原材料的不同，针状焦可分为油系针状焦和煤系针状焦。油系针状焦以澄清油为原料，产地主要在美国、英国和日本。煤系针状焦以煤焦油沥青为原料，产地主要在日本和印度。中国生产的针状焦主要是煤系针状焦。由于油系针状焦和煤系针状焦的原材料不同，生产流程的区别则主要体现在原材料的预先处理上。
2016年全球（不包括中国）针状焦的价格每吨约562.2美元。由于中国是针状焦净进口国，所以中国对针状焦的需求量对全球（不包括中国）针状焦价格的影响极大。中国石墨电极市场于2016年下半年需求突增，造成针状焦价格从2017年开始大幅上涨。2026年，全球（不包括中国）及中国针状焦价格预计将分别达到每吨约1,849.1美元及每吨约人民币14,866.9元。
相较于全球（不包括中国）超高功率石墨电极生产商，中国仅有少数生产商能够生产超高功率石墨电极，更多生产的是性能级别相对较低的中国标准的超高功率石墨电极。
2020年，受COVID-19疫情影响，中国石墨电极的产量大幅下降。2021年，石墨电极的产量已回升至COVID-19疫情前的水平，年增长率约为30.2%。石墨电极产量的增长主要得益于超高功率石墨电极以及中国标准的超高功率石墨电极产量的增加以及电弧炉钢生产商开工率的回升。
未来，随着开工率的持续回升以及政府对电弧炉钢发展的政策开云 开云体育平台支持，预计到2026年中国石墨电极的产量将达到约1,270.6千吨，2021年至2026年的复合年增长率约为6.2%。从2016年开始，中国石墨电极消耗量呈上升趋势，2021年达到约74万吨。2016年至2021年的复合年增长率约为15.0%。2026年，中国石墨电极的消耗量预计将达到约104万吨。
超高功率石墨电极主要用于大容量电弧炉和特殊钢用的电弧炉中。这些电弧炉对中国标准的超高功率石墨电极的性能要求极其严格。中国几乎没有能够生产超高功率石墨电极的生产商（昇能集团是其中一个可以生产超高功率石墨电极的中国生产商）。从2017年开始，中国的钢铁市场逐步淘汰落后产能，因为电弧炉炼钢在粗钢总产量中的占比愈来愈高，同时钢铁生产商也增加了高端电弧炉的使用量，因此市场对超高功率石墨电极的需求也持续增长。
中国超高功率石墨电极的产量及消耗量在2021年分别达到107.0千吨以及88.5千吨。未来，（i）中国超高功率石墨电极产量及消耗量预计呈现上升态势，并将于2026年分别达到189.3千吨及159.7千吨，2021年至2026年的复合年增长率分别为12.1%及12.5%；以及（ii）随着中国石墨电极生产商持续增加其石墨电极的产能，石墨电极的产量预计也将会飞速增长。为满足全球（不包含中国）的石墨电极需求，预计会有越来越多的中国石墨电极生产商积极扩大其产能，从而提高超高功率石墨电极的产量。
2016年至2018年，中国超高功率石墨电极的销售收益出现大幅增长，主要由于中国超高功率石墨电极价格的大幅上涨。2019年至2020年，由于超高功率石墨电极价格下降以及COVID-19疫情的影响，中国石墨电极的销售收益大幅下降。未来，随着超高功率石墨电极价格的回升，以及来自电弧炉钢等下游需求的增长，2026年中国超高功率石墨电极的销售收益预计将达到人民币8,313.6百万元。
2016年至2021年，中国工业增加值由约人民币24.5万亿元增加至人民币34.3万亿元，复合年增长率为7.0%，这也体现了中国工业的良好发展趋势。中国工业的发展促进了石墨电极下业应用的稳步发展，如电弧炉钢市场、工业硅市场及黄磷市场。因此，稳定的工业发展是中国石墨电极市场发展的主要动力之一。
近年来，中国政府颁布了一系列环保相关的法规和政策，加速了石墨电极生产商的技术创新，旨在促进工业整合，淘汰落后产能。例如，2019年10月由中国政府机构颁布的《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》规定，未达到排污许可管理要求的炭素生产商需要停产。受该政策影响，未能符合环保要求的中国石墨电极生产商须关停其生产设施，此举有利于拥有环保生产工艺及生产高质石墨电极能力的石墨电极龙头生产商（如昇能集团），进一步提高其市场份额，增强市场竞争力。
由于石墨电极的主要下游应用为电弧炉炼钢，石墨电极市场因而受到钢铁行业发展的影响。近年来，中国政府颁布了一系列有关减少过剩的钢铁产能的政策，如2016年颁布的《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，旨在利用电弧炉炼钢取代落后的粗钢产能。该政策促进了中国电弧炉钢市场的发展。由于石墨电极为电弧炉炼钢的必备耗材，中国电弧炉钢市场的发展也刺激了市场对石墨电极的需求。
技术创新大大促进了中国石墨电极市场的工业转型和升级。大多数石墨电极生产商，尤其是一些行业龙头企业专注于将环保技术应用在石墨电极生产中。先进且成熟的技术对于生产优质的石墨电极以及降低石墨电极生产过程中的能耗十分重要。因此，先进且成熟的技术创新对中国石墨电极市场的健康发展有着至关重要的作用。
中国仅有少数石墨电极生产商能生产超高功率石墨电极。2021年，按超高功率产量计，中国前5大超高功率石墨电极生产商占中国超高功率石墨电极市场份额的约75.7%，其中，昇能集团的市场份额约为7.1%。
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